募资 295 亿冲击科创板！长鑫科技引领国产 DRAM 突围

12 月 30 日，国产 DRAM 龙头长鑫科技正式向上交所递交科创板招股书，拟募资 295 亿元，聚焦存储器晶圆制造量产线技术升级、DRAM 技术迭代及前瞻技术研发，剑指全球市场更高份额。中金公司与中信建投担任此次 IPO 保荐机构。

长期以来，DRAM 市场被三星、SK 海力士、美光三大巨头垄断，合计市占率超 90%，我国本土自给率偏低。2016 年成立的长鑫科技扛起国产替代大旗，突破关键核心技术并实现商业化量产，填补中国大陆 DRAM 市场空白，成为国内规模最大、技术最先进的 IDM 模式 DRAM 企业。

目前，长鑫科技产品矩阵覆盖 DDR、LPDDR 全系列，完成从 DDR4、LPDDR4X 到 DDR5、LPDDR5/5X 的迭代，应用于服务器、智能汽车等关键领域。其 8Gb DDR4 产品实现国产 DRAM “从零到一” 突破，最新 LPDDR5X 速率达 10667Mbps，DDR5 产品速率 8000Mbps、单颗容量 24Gb，性能跻身国际领先。

产能与市场份额同步攀升，长鑫在合肥、北京拥有 3 座 12 英寸晶圆厂，产能规模中国第一、全球第四。公司与阿里云、腾讯、联想、小米等核心企业建立合作，2025 年第二季度全球市场份额增至 3.97%，打破国际巨头垄断格局。

受益于 AI 驱动的存储超级周期，长鑫业绩迎来爆发。2022 年至 2025 年上半年，营收从 82.87 亿元攀升至 241.78 亿元，三年复合增长率 72.04%。尽管此前累计亏损超 408 亿元，但行业景气度推动业绩拐点显现，预计 2025 年营收 550-580 亿元，净利润首现盈利 20-35 亿元，四季度单季盈利或达 80-95 亿元。

硬核实力源于持续研发，2022 年至 2025 年上半年累计研发投入 188.67 亿元，占营收 33.11%，研发费用率远超行业平均及国际巨头。公司拥有研发人员 4653 人，累计专利 5589 项，国际专利排名位居中国企业前列。

股权结构上，长鑫无控股股东，大基金二期持股 11.71%，阿里云、腾讯等产业资本均为股东。客户与供应链层面，前五大客户营收占比超 60% 但无单一依赖，供应链稳定性较强。

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